12月份已經過了半個月了，再過半個月我們就要迎來2022年了。今天是12月14日，半個月一晃眼就過去了。從12月1日至12月13日我們可以通過下面的走勢圖看出整體鋁價波動不大，差不多在18000元/噸左右來回震蕩。
12月份下游加工企業(yè)年底備貨補庫使得社庫有所去化，市場仍認為此去庫為短期現(xiàn)象，再加上消息面取消鋁材出口退稅消息仍在發(fā)酵，鋁價因此呈震蕩偏弱格局。
社庫持續(xù)去化，主要系出貨量持續(xù)增加，短期消費端呈邊際走強態(tài)勢。而對于12月下旬而言，受房地產、基建等終端需求下行拖累，社庫大概率仍會累庫，近期鋁棒加工費下滑，同時鋁棒社庫有所累庫，或說明后續(xù)消費有走弱傾向。基于此邏輯，認為春節(jié)前鋁價弱勢運行的邏輯并未發(fā)生改變。
宏觀方面：國內外出現(xiàn)一松一緊分化。國內方面，上周央行宣布降準，隨后中央經濟工作會議強調“穩(wěn)”字當頭，不過就前期鋁價走勢看，國內政策的松動對市場情緒提振有限。
海外方面，由于美國通脹問題嚴重，美聯(lián)儲22年加息預期走強，美指維持高位，建議關注本周美聯(lián)儲FOMC會議。
基本面看：供給端維持穩(wěn)定，下游加工環(huán)節(jié)需求略有提升，但終端市場在淡季背景下依舊疲軟。從庫存上看，國內社庫上周去庫幅度擴大，周度去庫5萬噸至95.2萬噸，但鋁棒社庫再次出現(xiàn)累庫，周度增加1.38萬噸至8.55萬噸，型材市場需求難言樂觀，電解鋁或難維持大幅去庫，鋁價反彈空間有限。
海外方面：LME庫存則回升至91萬噸左右，其中馬來地區(qū)庫存貢獻主要增量。
成本方面：當前電解鋁行業(yè)平均成本在氧化鋁、煤炭價格下行帶動下走低，由于氧化鋁尚未出現(xiàn)止跌信號，短期內電解鋁下方支撐或進一步走弱。
消費端：房地產政策放松，需求預期好轉，但轉化為消費改善還需時間；11月未鍛造鋁與鋁材出口創(chuàng)年內最好水平，反映出有部分企業(yè)搶出口跡象；
綜合來看，由于需求端難以提供較強上升驅動，成本端又存在進一步走低可能，預計鋁價大概率將延續(xù)震蕩走勢。需求延續(xù)改善，但高庫存使得市場謹慎，周末經濟工作會議定調2022年促進房地產良性循環(huán)，市場預期或將好轉，鋁價下方支撐較強；中長期來看，房地產板塊政策面明顯改觀，鋁價并不悲觀。
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12月份下游加工企業(yè)年底備貨補庫使得社庫有所去化，市場仍認為此去庫為短期現(xiàn)象，再加上消息面取消鋁材出口退稅消息仍在發(fā)酵，鋁價因此呈震蕩偏弱格局。
社庫持續(xù)去化，主要系出貨量持續(xù)增加，短期消費端呈邊際走強態(tài)勢。而對于12月下旬而言，受房地產、基建等終端需求下行拖累，社庫大概率仍會累庫，近期鋁棒加工費下滑，同時鋁棒社庫有所累庫，或說明后續(xù)消費有走弱傾向。基于此邏輯，認為春節(jié)前鋁價弱勢運行的邏輯并未發(fā)生改變。
宏觀方面：國內外出現(xiàn)一松一緊分化。國內方面，上周央行宣布降準，隨后中央經濟工作會議強調“穩(wěn)”字當頭，不過就前期鋁價走勢看，國內政策的松動對市場情緒提振有限。
海外方面，由于美國通脹問題嚴重，美聯(lián)儲22年加息預期走強，美指維持高位，建議關注本周美聯(lián)儲FOMC會議。
基本面看：供給端維持穩(wěn)定，下游加工環(huán)節(jié)需求略有提升，但終端市場在淡季背景下依舊疲軟。從庫存上看，國內社庫上周去庫幅度擴大，周度去庫5萬噸至95.2萬噸，但鋁棒社庫再次出現(xiàn)累庫，周度增加1.38萬噸至8.55萬噸，型材市場需求難言樂觀，電解鋁或難維持大幅去庫，鋁價反彈空間有限。
海外方面：LME庫存則回升至91萬噸左右，其中馬來地區(qū)庫存貢獻主要增量。
成本方面：當前電解鋁行業(yè)平均成本在氧化鋁、煤炭價格下行帶動下走低，由于氧化鋁尚未出現(xiàn)止跌信號，短期內電解鋁下方支撐或進一步走弱。
消費端：房地產政策放松，需求預期好轉，但轉化為消費改善還需時間；11月未鍛造鋁與鋁材出口創(chuàng)年內最好水平，反映出有部分企業(yè)搶出口跡象；
綜合來看，由于需求端難以提供較強上升驅動，成本端又存在進一步走低可能，預計鋁價大概率將延續(xù)震蕩走勢。需求延續(xù)改善，但高庫存使得市場謹慎，周末經濟工作會議定調2022年促進房地產良性循環(huán)，市場預期或將好轉，鋁價下方支撐較強；中長期來看，房地產板塊政策面明顯改觀，鋁價并不悲觀。
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